可转换债券

  产品概述

  可转换债券也属于企业债券,是发行人依照法定程序发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。投资者认购发行公司所发行的可转换债券后,如果一直持有该债券而不转换成股票,那么债券到期时,公司按照发行时所约定的利率对投资者进行还本付息,双方是债权和债务关系,与普通的公司债券相同。而同时,持有可转换债券的投资者还拥有将可转换债券转换成股票的权利,投资者可以在持有债券和股票之间作出选择,投资者一旦按约定的条件将可转换债券转换成股票之后,就不能再转回债券,同时投资者的身份也从债权人变成了公司的股东,其所享有的权利和义务与公司的其他股东完全相同。

  产品特点

  可转换债券的发行主体为上市公司与重点国有企业,面向个人或机构投资者在证券市场发行,由中国证监会根据《上市公司证券发行管理办法》进行发行与管理。可转换债券得以兼具债券、股票和期权三个方面的部分特征:

  1、作为公司债券的一种,可转换债券具有确定的期限和利率;

  2、通过持有人的成功转换,可转换债券可以以股票的形式存在,而债券持有人通过转换由债权人变为了公司股东;

  3、可转债具有期权性质,即投资者拥有是否将债券转换成股票的选择权。

  发行条件

  上市公司发行可转换公司债券,应当符合下列条件:

  1、最近3年连续盈利,且最近3年净资产利润率平均在10%以上;属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低,但是不得低于7%;

  2、可转换公司债券发行后,资产负债率不高于70%;

  3、累计债券余额不超过公司净资产额的40%;

  4、募集资金的投向符合国家产业政策;

  5、可转换公司债券的利率不超过银行同期存款的利率水平;

  6、可转换公司债券的发行额不少于人民币1亿元;

  7、国务院证券委员会规定的其他条件。

  重点国有企业发行可转换公司债券,除应当符合上市公司条件中第3、4、5、6、7项条件外,还应当符合下列条件:

  1、最近3年连续盈利,且最近3年的财务报告已经具有从事证券业务资格的会计师事务所审计;

  2、有明确、可行的企业改制和上市计划;

  3、有可靠的偿债能力;

  4、有具有代为清偿债务能力的保证人的担保。

  产品优势

  1、转换期权的存在,使得投资者愿意接受较低的债务利息,意味着可转债是一种“廉价”融资渠道,进而可以减轻公司的财务负担;

  2、“高估”股票预期发行的价格,进而获得有关股票发行的“溢价”;

  3、可转换债券本身具有一种“激励兼容”的特性,进而对减弱公司所有者与债权所有者之间的“代理问题”有着独特的作用。