一带一路成为重塑国际评级体系新格局的关键突破口

发布时间:2017-04-21 16:03:19    点击:

  4月6日,全球三大评级机构之一——标普首度下调了中国地方融资平台评级,将江苏新海连发展集团有限公司长期企业信用评级由“BB+”下调至“BB”,分析人士担忧,此举或对其他地方融资平台境外评级造成负面影响。而在一年前,两家信用评级机构巨头穆迪和标普先后将中国的主权评级展望由稳定调整至负面,受此影响中国国债价格走高,收益率下降。

  2008年的全球危机已经暴露出三大评级机构(穆迪、标普、惠誉)的种种弊端,尽管各界对其诟病批评,但时至今日,以其主导的国际评级体系并没有得到根本改变:这三家公司依然垄断着全球超过90%的评级市场业务,其商业模式和主导地位仍然稳固,并持续影响着全球资本配置。

  究竟要从何处突破,来撼动不合理的世界信用评级体系?多年钻研这一改革课题的破冰者们,通过不懈的努力和探索,从如火如荼的一带一路建设中,看到了破晓的曙光。

  一带一路是改革国际信用评级体系的强劲动力

  “建设一带一路离不开资本的跨国流动,这需要一个公正、客观的新型评级体系,一带一路倡议带来了新的评级需求,也给改革国际评级体系带来新的机遇,”中国民族品牌信用评级机构——大公集团董事长关建中这样描述一带一路建设与国际信用评级体系改革之间的关系。

  近年来,面对金融危机后全球经济增长乏力和经济结构失衡,美欧虽然同意加快全球经济治理改革,但不想自动放弃对全球经济治理的控制权和领导权。与此相呼应的,是三大评级机构一贯的“歧视”态度。国际清算银行2015年底发布的一份研究报告表明,即便债务压力小于发达经济体,新兴市场也偏向于获得较低的评级。研究发现,2007年时,新兴市场政府的评级通常比负债水平近似的发达国家政府低8到12个等级。尽管在金融危机后这一差距有所改善,但三大评级机构对新兴市场的“歧视”并未有实质性改变:许多优秀的中国龙头企业,即使获得国内评级机构的普遍认可,也会在西方评级机构那里沦落为平庸的B类甚至C类;而在非洲,这种“歧视”更为严重,约2/3的非洲国家被排除在全球金融市场之外。无论是亚洲还是非洲,都缺乏对评级话语权的掌控。

  一带一路沿线国家多为新兴经济体和发展中国家,经济实力和融资能力相对较弱,这些国家的投资机遇,特别是基础设施项目方面的潜力尚未得到充分发掘,这些投资机遇与国际资本市场的互联互通也亟待建立。据统计,近3年来,中国对一带一路沿线国家的对外投资已经超过500亿美元,而预计未来五年,沿线国家的基建投资额将超过4万亿美元。显而易见,传统的西方评级体系已经不能承担起引导国际资本科学配置的重任,一带一路建设亟需一个全新的、更为科学与合理的评级体系支撑,这成为改革国际信用评级体系的强劲动力。

  一带一路是重塑国际评级格局的新平台

  一带一路贯穿亚欧非大陆,一头是活跃的东亚经济圈,一头是发达的欧洲经济圈,中间是发展潜力巨大的腹地国家,覆盖了全球超过60%的人口及全球三分之一以上的GDP。自一带一路倡议提出以来,很多国家便开始寻求与之战略对接。俄罗斯“欧亚经济联盟”、蒙古国“草原之路”战略、哈萨克斯坦“光明大道”、欧洲“容克投资计划”、越南“两廊一圈”……2016年11月,联合国大会首次在决议中写入中国的一带一路倡议,决议得到193个会员国的一致赞同。分析人士认为,国际社会和联合国对一带一路倡议的鼎力支持充分说明,一带一路是迄今最受欢迎的国际公共产品,也是前景最好的国际合作平台。

  在经济领域,这个平台提供了沿线各国政府、企业、社会等多元化投融资服务主体共同开展多边金融合作的可能。在国家层面,中国发起成立的“亚投行”已经正式运营,丝路基金、中国——欧亚经济合作基金等陆续组建;在信用评级领域,也有世界信用评级集团等新型评级机构崭露头角。

  早在2013年,致力于破冰国际信用评级体系改革的大公国际信用评级集团就已经、联合俄罗斯信用评级公司、美国伊根—琼斯评级公司共同发起成立了世界信用评级集团(UCRG),其目标是建立统一的国际评级标准,构建国际评级监管体系,建成全球市场服务体系,形成参与全球评级的能力。借助一带一路建设的东风,世评集团积极参与国际金融合作,并将重塑世界信用评级格局的理念传播给世界各国。

  “改造西方主导的信用评级体系,一带一路项目是非常好的机会。”2016年,俄罗斯前外长伊戈尔·伊万诺夫在出席世界信用评级论坛时表示。世评集团董事长关建中认为,新的国际评级体系应具备以下要素:首先,它不应代表某一国家或集团利益,而应代表一带一路沿线国家的共同利益。其次,它必须有一个统一的评级标准,能够使评级信息实现跨国流动。第三,需要设计一种有助于实现资本在沿线国家跨国流动的新型融资工具。这些与一带一路资本互联互通高度契合的理念,得到社会各界的广泛认可。未来,随着一带一路战略成果不断深化,改革现有评级体系的呼声将会传播到更多国家,世评集团的成员也将会更为广泛。

  “举网以纲,千目皆张”,改革国际评级体系是一带一路建设的内在需要,一带一路是重塑国际评级体系新格局的关键突破口。只要牢牢把握这一宝贵契机,应势而动,一个公正合理的国际评级体系新格局指日可待,而一带一路自身的资金融通也必将从这一新格局中获益良多。