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水务行业礼遇PPP盛宴 潜在风险不容小觑

发布时间:2017-10-16 09:33:30 点击: 字号:【
  2017年在政府积极转变职能,打破垄断,让社会资本平等参与公共服务供给的市场化、社会化创新发展的大背景下,传统水务行业的经营方式发生了创新式变革,衍生了大量的PPP项目投资需求。水务企业在礼遇PPP盛宴的同时也面临着行业政策变动风险、项目融资及回款风险和诸多挑战。

  一、我国水务行业PPP项目数量总体呈增长态势,且项目总投资额大,增速快,水务行业PPP机遇凸显。

  自建设部2004年第125号令颁布《市政公用事业特许经营管理办法》起,水务行业一直是PPP项目实践的重要领域;此后,中华人民共和国发展和改革委员会2015年第25号令《基础设施和公用事业特许经营管理办法》颁布,提高公用服务质量和效率,保护特许经营者合法权益,保障社会公共安全,促进社会持续健康发展,社会资本参与基础设施和公用事业建设运营的PPP模式进一步有制可依、有规可循;2017年7月1日,财政部、住建部、农业部和环保部四部委联合发布财建2017年第455号令《关于政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施PPP模式的通知》,首次在污水、垃圾处理领域全方位引入市场机制,推进PPP模式的应用,对污水和垃圾收集、转运、处理、处置各环节进行系统整合,实现污水处理厂网一体和垃圾处理清洁邻利,有效实施绩效考核和按效付费,通过PPP模式提升相关公共服务质量和效率,深入推进供给侧改革。

  因此,在国家政策积极支持和推动的大背景下,水务行业PPP项目如雨后春笋般应运而生,政府与社会资本合作共赢,行业机遇凸显。

  2016年1月至2017年7月间,财政部政府和社会资本合作中心全国PPP综合信息平台项目库PPP入库项目总数由6,997个逐月增长至13,599个,入库项目总投资额由81,100亿元逐月增长至165,400.74亿元,项目落地率由20%增长至34.4%。其中,水务行业所属的市政工程类入库项目数量增长较快,由1,828个增长至4,754个,入库项目金额由20,611亿元增长至44,451.03亿元,截至2017年7月项目落地率为39.92%。

  水务企业作为PPP项目的社会投资人享受着政府赋予的PPP政策红利,行业内企业积极参与PPP项目投标,与政府实现互利共赢,协同发展,从而增强水务企业市场竞争力,进而提升其盈利能力。

  二、水务行业PPP项目周期长,行业政策变动风险将直接影响水务企业的盈利能力稳定性。

  根据财政部政府和社会资本合作中心公开信息,水务行业PPP国家示范项目涵盖了供水和污水处理等水务子行业,合作项目周期通常在25至30年间。

  水务行业作为市政公用行业,长期以来采用政府定价的资源价格形成机制。我国现行水价体系包括水资源费、水利工程水价、城市供水价格和污水处理费,具有多部门和中央与地方分级管理的特征。其中,国家发改委负责全国36个以省会城市和直辖市为主的大中城市的水价制定;地方各级发改委分管下一级政府的水价制定;国家环保局负责污水处理费的制定。

  水务企业所在区域政府与监管部门的定价政策可以直观的反映水务企业产品或服务价格的主要形成因素,而水务企业的产品或服务价格高低是影响企业利润的关键。因此,在PPP项目长达25至30年的合作周期中,若政府资源价格形成机制发生改变,出台新的水价体系,则将直接影响水务企业的盈利能力稳定性。

  三、PPP模式下水务企业面临更加激烈的市场竞争环境,企业多领域获得特许经营权的数量直接影响其财富创造能力。

  我国水务企业PPP项目采用特许经营的运作方式,允许多家水务企业共同参与一个区域特许经营权的竞争,这使水务企业面临着更加激烈的市场竞争,也激励着企业不断改进生产技术、提高生产效率、贴合环保政策、重视科学研发,企业多领域获得特许经营权的数量直接影响其财富创造能力。

  兴蓉环境70年来专注于水务环保事业,它在供水、排水、中水利用、污泥处置等领域均拥有20-30年的特许经营权,同时在江苏、兰州、银川、西安、深圳、宁夏等全国多地拥有污水处理特许经营权,这为企业赢取更多的市场份额,提升核心竞争力。

  大型专业化水务公司国中水务的污水处理、自来水供应等主营业务经营模式采用BOT、TOT、BT等特许经营模式,其中污水处理业务主要通过其下属十四家污水处理项目公司开展,供水业务主要通过其下属四家自来水项目公司开展。污水处理业务与供水业务等多领域采用特许经营模式使其市场竞争力优越,财富创造能力增强。

  四、水务行业项目多采取BOT模式,投资额大,项目融资及回款风险将影响水务企业的偿债来源稳定性。

  根据财政部政府和社会资本合作中心公开信息,水务行业PPP国家示范项目多采取BOT模式,项目投资额大。水务企业参与BOT项目时,需要承担项目的投资、融资、建设和维护等责任。BOT项目投资额大,对企业的资金要求较高,企业融资压力较大,融资成本相对政府而言较高且易受利率因素、供需因素等宏观经济因素影响而产生波动,融资渠道的选择和融资成本的合理与否将直接影响项目的运营和企业偿债来源的稳定性。

  此外,根据财政部政府和社会资本合作中心公开信息显示,我国水务企业PPP项目多采取使用者付费、可行性缺口补助、或二者相结合的方式作为社会投资人的收益形式。在使用者付费模式下,水务企业需靠向用户出售产品或服务来清偿贷款,回收投资并赚取利润,企业经营能力及财富创造能力的高低将决定企业回款的速度;在可行性缺口补助模式下,政府会提供财政支持来弥补水务企业投资人的使用者付费缺口,则政府支持政策、补贴力度的变化和及时与否都将引起企业回款风险的发生,从而影响企业偿债来源的稳定性。

  五、展望

  总体来看,中国水务行业PPP模式发展迅猛,行业内企业积极响应政策号召,参与PPP模式运营,共享政策红利,竞争激烈;水务PPP项目数量增长较快,项目合作周期长,行业政策变动风险、项目融资及回款风险将给行业的盈利能力和偿债来源带来不稳定性因素,潜在风险不容小觑。