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半导体行业信用风险浅谈

发布时间:2017-10-23 11:24:58 点击: 字号:【
  半导体行业作为高科技的核心支柱既是高附加值的制造业,也是电子产业的基础,更是未来经济高速发展的增长点。作为国民经济的重要组成部分,半导体行业将作为高新科技的杰出代表,成为未来国民经济蓬勃发展的新亮点。

  半导体行业是典型的技术密集、资金密集、产业集中度较高的行业并属于重型资产大额投入的产业,需要大量且持续的资金链供给。近年来,随着国家产业化改革步伐的加快,越来越多的产业政策对半导体的发展提供了支持的作用,间接影响了半导体行业的投融资环境,为半导体行业发展营造良好的外部环境和政策支持。

  除了高新科技行业具有的知识产能集中的特点外,半导体行业同样具有融资能力强、能源消耗量少、占地少、资源型、环保型的产业特点,具备吸收大量投融资的能力。从而使得半导体行业具有较好的偿债能力和较大的财富创造能力,保证了现阶段半导体行业在良好的信用环境中健康成长。近期,国家政府出台了一系列的产业政策大大的促进了半导体行业的发展,绝大部分的半导体及生产设备企业都获得了大量的信用支持和政府扶持,半导体行业正式进入经济高速发展的快车道。

  一、行业资金链压力大,竞争格局亟待改变,半导体原材料现阶段不可替代

  半导体产业链由半导体支撑业、半导体行业以及终端构成,其中半导体行业中的集成电路产业是现阶段半导体行业的大热门。现在的集成电路的设计、制造和封装测试根据市场需求确立设计要求,并在芯片产品上实现。从而实现半导体行业产品的实际收益,给债务人提供具有行业竞争力的产品或服务品质。提升债务人产品或服务的市场份额来获得更多实现产品或服务价值的可能,从而将产品直接转化为财富创造能力。

  1、国际外来竞争压力增大,内资企业缺少核心竞争力。

  由于半导体行业的市场准入门槛高,对专业人员、专业知识的要求标准也很高。内资企业仍然与国际上少数一线企业具有核心技术上的差距,只有极少数的内资企业在公司规模上较大。但是,没有掌握核心的芯片制造技术以及封装测试技术终将成为未来发展的短板,也无法形成产业化的竞争优势,从而在市场需求的数量以及市场地位上无法取得主动权。

  2、硅材料在现阶段已经占据主流地位,具有不可替代的优势。

  半导体材料作为半导体支持业是行业发展的基础,位于价值链的黄金位置。由于工艺的成熟和成本原因在现在和未来很长一段时间内,仍将以硅材料作为主要的原料进行采集,其他材料暂时没有发现具备实现可替代性的能力。近年来半导体材料的销售额基本保持增长的趋势,证明硅材料为主体的半导体材料是具有广泛市场需求和接受度的。

  但是同时也说明,硅材料在半导体材料中已经占据了无法替代的位置。一旦硅材料出现短缺或发生不可避免因素时,半导体材料产业将面临巨大的风险。

  3、面对日益恶化的行业竞争格局,半导体资金链压力日益增加。

  半导体生产设备的生命周期一般为两年,且极容易受到本身供需和新产品周期的影响而导致半导体行业短期内急速下降。如果想一直保持行业领先地位就需要一直紧跟行业新技术的行进路线,更换新型生产设备、新型材料,这将是一笔巨额支出。然而对于正在起步阶段或小规模的半导体企业来说,并不是每个企业都能够承担这样的成本压力,更多的企业被日渐恶化的行业竞争格局所淘汰。未来半导体行业将更加趋于产能集中化、市场饱和的市场风险中,并将呈现严重的两极分化的态势。这对于半导体行业的可持续发展将产生不利的影响,掣肘了正在萌芽期的行业发展。

  4、中国大陆市场空间巨大,具有资本优势。

  由于中国大陆半导体现阶段正处于初期发展阶段,具有市场空间大和成本优势明显的特点,也将有利于资本水平较低的企业在较高的盈利优势下快速累积原始资本,从而为后续发展积蓄力量。

  2017年上半年,半导体行业营收达到520.20亿人民币,已达到去年全年的60%,同比增加18.50%。且上半年净利润为22.90亿元,同比增长57.01%,已经接近去年全年的80%。净利润增幅远高于营业收入的增幅,行业盈利能力明显增强。

  二、依靠国家产业政策支持,加大专利研发力度,争做“中国芯”

  作为信息产业的核心,国家产业政策在各个层面给予扶持和推动。在2014年6月国务院颁布《国家集成电路产业发展推进纲要》提出要逐步缩小与国际先进水平的差距,提高行业销售收入。在此框架下,成立的国家集成电路产业投资基金(简称“大基金”)对半导体行业的快速发展提供了有力的资金来源。大基金的投资范围几乎涵盖半导体行业的上、中、下游各类型企业,尤其在一些关键的设备企业的持有其股权比例较高,直接鼓励国内半导体装备企业加速发展、稳固行业地位、增强竞争力。2015 年发布的国家10年战略计划《中国制造2025》则提出,2020年中国芯片自给率要达到40%,2025年要达到70%。随着半导体产业化的高速发展,产业政策将成为信用环境中重要的利好因素。

  基于我国现阶段半导体行业仍未掌握核心技术以及设备的制作工艺的前提下,我国现有的半导体产品及服务不能满足现有的经济发展要求。所以,现仍需大量依赖半导体产品和设备的进口,这对半导体行业的发展将造成非常不利的影响。企业增加对

  半导体核心技术的研究和专利的开发力度以及加大科研投入,将有效提升我国半导体行业实力,从而应对半导体产业日益旺盛的市场需求,做出属于我们自己的核心竞争力。(文/黄珊珊)