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2017年汽车金融行业研究

发布时间:2018-01-08 12:05:52 点击: 字号:【
 汽车金融的发展与汽车行业的发展息息相关,汽车金融自1995年萌芽以来,迄今已发展20余年。本文从汽车行业的发展状况引出我国汽车金融行业发展水平,并与发达市场进行对比,得出我国汽车金融与其差距及导致此差距的原因。最后本文对汽车金融行业面临的一些正面因素及风险关注点进行了揭示,并对汽车金融未来的发展进行了展望。

  一、汽车金融概述

  (一)涵义

  广义的汽车金融包括汽车生产、流通、销售、消费等环节中的金融活动,渗透到汽车全产业链。狭义的汽车金融指汽车销售及消费环节的金融服务,主要是指经销商金融和汽车消费金融。经销商金融主要包括库存融资和建店融资,汽车消费金融主要包括汽车消费贷款和融资租赁。

  (二)发展概况

  1、我国汽车金融的发展与汽车市场的地位不匹配

  2009年我国汽车销量首次突破千万辆超越美国成为世界第一,2016年汽车产销量双双突破2,800万辆,市场份额连续8年稳居全球首位。

  与汽车市场的领先地位形成鲜明对比的是汽车金融渗透率的持续低迷,无论是新车金融还是二手车金融。据估计,2016年中国新车汽车金融渗透率约为35%~40%,而全球范围的新车汽车金融渗透率在2014年已达70%,与美国的81%差距更大,即便与同为发展中国家的印度(65%)、泰国(80%)相比差距也很明显。在二手车金融方面,2016年中国二手车汽车金融渗透率约为8%~10%,较美国53%~55%的渗透率有较大差距。

  2、我国汽车金融在汽车产业链中利润占比较低

  从发达国家经验来看,汽车后市场是成熟汽车市场的主要利润来源。汽车前市场产生约37%的利润,其中汽车零部件利润约占整个汽车产业链利润的22%,整车制造利润约占15%;汽车后市场产生约63%的利润,其中汽车金融利润约占24%。总体来看,发达国家汽车产业链利润结构比较均衡。我国汽车产业链利润结构相对简单,主要集中在整车制造和汽车零部件,利润合计占比80%。而包含汽车金融、汽车维修、二手车、汽车租赁等在内的汽车服务仅占11%,利润结构较不均衡。

  二、汽车金融行业格局

  (一)汽车金融生态

  汽车金融是汽车全产业链的一个重要组成部分,已渗透到汽车产业的各个环节。汽车零部件供应商、主机厂商、经销商/4S店和消费者,作为融资服务需求方,商业银行、汽车金融公司、融资租赁公司、互联网金融公司、主机厂财务公司和信托公司等作为融资服务的供给方,共同构建了汽车金融的产业价值链。汽车零配件及整车作为融资的需求源与抵押物存在于产业价值链的始点与终端。而围绕产业价值链,保险公司作为保险供给方、SP作为渠道方、GPS服务商作为策略预警供给方、Fin-Tech服务商作为风控模型供给方、催收团队作为资产保全方等都发挥各自的服务职能,打通链上各个节点,维持产业价值链的顺畅运行,并与产业价值链上各主体密切协作,共同搭建了汽车金融的生态系统,逐步推动汽车金融市场竞争格局的形成及演化。

  (二)汽车金融市场竞争格局

  1、商业银行

  商业银行是汽车金融市场最主要的竞争者。商业银行以其雄厚的资金实力,涉足了汽车全产业链几乎所有金融服务领域,特别是利润最高的整车生产领域。在销售环节,银行提供的汽车金融产品为汽车贷款和信用卡分期。两者的区别具体为个人汽车贷款只能由属地银行发放,而信用卡分期可以跨区办理;个人汽车贷款额度以汽车价格为基准,而信用卡分期可以覆盖汽车价格和汽车附属的购置税、保险等;个人汽车贷款需要抵押或担保,信用卡分期不需要;个人汽车贷款还款方式一般为按月等额本金,而信用卡为等额本息,二者实际利率相差较大。

  2、汽车金融公司

  汽车金融公司是汽车金融市场最专业的竞争者。2004年第一家汽车金融公司上汽通用汽车金融有限责任公司成立,标志着我国汽车金融行业专业化阶段的开启。汽车金融公司虽不可能切入整车生产领域,但因背靠主机厂,辅以贴息政策优惠,产品利率和同期商业银行利率相近,加之团队专业、审批流程高效以及服务态度优质等,汽车金融公司在汽车销售领域占据重要地位,近年来渗透率不断提升,在汽车金融市场地位比较稳定。

  3、融资租赁公司

  汽车融资租赁公司是汽车金融市场极具潜力的新生力量。汽车融资租赁公司因进入门槛低,业务灵活,近年来数量上得以爆发式增长。同时研究数据显示,2016年全球范围内汽车金融渗透率为70%,其中汽车贷款占55%,融资租赁占15%,而我国汽车金融整体体渗透率为38%左右,其中融资租赁渗透率约为5%,与发达国家尚有较大差距,表明我国汽车融资租赁市场的潜力有待进一步挖掘。

  4、互联网汽车金融公司

  互联网汽车金融公司是互联网领域向汽车金融市场延伸的新兴力量,是互联网汽车金融模式的探索者,多以融资租赁的形式开展业务。

  三、汽车金融行业面临的正面因素及风险关注点

  (一)正面因素

  1、宏观经济驱动

  消费对经济的拉动作用增强,居民收入水平持续提高,消费观念转变,有利于汽车金融渗透率的提升。2014~2016年,社会消费品零售总额增长率分别为12.0%、10.7%和10.6%,全年最终消费支出对经济增长贡献率分别为51.9%、66.4%和64.6%,消费成为拉动经济增长的主要力量,对经济增长的贡献不断提升。同时,2014~2016年,我国居民人均可支配收入分别为20,167元、21,966元和23,821元,收入水平不断提高。同期,我国消费信贷余额分别为15.37万亿元、18.95万元亿和25.05万亿元,消费信贷增长率分别为18.5%、23.3%和32.2%,持续快速增长,在一定程度上反映了居民消费需求的增长以及消费观念的转变,有利于汽车金融渗透率的提升。

  2、汽车行业前景利好

  汽车行业持续快速发展。据统计,近年来我国汽车市场增长快速,每年汽车整体保有量保持10%~20%的增长,每年新增汽车保有量达1,000~2,000万台。中国汽车工业协会数据显示,2016年中国汽车产销量分别为2,811.9万辆和2,802.8万辆,同比分别增长14.5%和13.7%,连续八年维持世界汽车产销第一大国地位。汽车金融的发展与汽车行业的发展息息相关,随着汽车销量的快速增长,汽车金融行业需求端将进一步扩大。

  3、国家政策支持

  2016年以来,在国家调整经济结构,释放多元化消费潜力,推动绿色环保产业经济发展,提升汽车消费信贷市场供给质效的背景下出台一系列汽车金融行业鼓励和支持政策,内容涵盖新能源汽车、二手车、汽车销售、网约车、消费金融等领域,助推汽车金融行业发展。

  (二)风险关注点

  1、欺诈风险

  在汽车金融不良贷款中绝大多数涉嫌欺诈,因经济困难、婚姻变故、涉案等发生不良的情况较少,因此反欺诈是汽车贷款融资的重中之重,但是因为社会信用体系不健全及欺诈手段隐蔽,防范较困难,现有工具很难进行有效防范。

  2、地方政策风险

  我国城市规划存在风险,车牌管制和车辆限行政策利空传统汽车产业。随着汽车市场的高速增长,交通拥堵情况日益严重,迫使一线城市和二线城市实施了车牌管制和限行等政策,此举将影响新车的销量和二手车的成交量,进而影响汽车金融的渗透率和汽车金融资产的流动性。同时,随着国家对新能源汽车产业的政策支持,新能源汽车产业将获得发展,从而缓释传统汽车产业因管制、限行对汽车产业带来的冲击。

  四、总结

  近年来,汽车行业获得了快速发展,消费主体与消费观念的转变,带动了汽车金融渗透率的不断提升,丰富了汽车金融生态。然而,与发达国家相比,我国汽车金融渗透率明显偏低,利润结构明显失衡,加之社会信用体系的不健全、欺诈风险的存在、地方政策法规的限制等,我国汽车金融市场的发展受到一定的阻滞。预计随着新能源汽车产业的发展,二手车政策的放宽,新能源汽车金融和二手车金融将迎来新的发展。(文/吴海涛)