水泥行业2018年信用风险展望

发布时间:2018-01-23 09:24:58    点击:

  2017年以来,基础设施建设及房地产开发持续性投资带动了水泥需求,但整体需求已进入高位平台期;供需关系的持续改善提高了水泥企业的价格传导能力,但行业整体产能过剩情况依然严峻,行业集中度的提高使大型水泥企业控制力得到提升。行业业绩方面,纵观2017年,水泥行业各个季度的营业收入增速较为稳定,利润总额增速趋缓,但与2016年同比来看,增长幅度很大。行业债市方面,水泥行业债券发行难度依然很大,融资成本提高,发债规模未有增长,存续债主要集中于一年内到期,存在较大的短期偿债压力。

  2018年,水泥行业去产能化将更加深入,需求端方面,随着国内部分城市调控政策的实施,以一二线城市为代表的房地产开发投资完成额增速将会放缓,对水泥消费拉动作用趋弱,水泥需求将难以有较大的提升。供给侧方面,供需关系的持续改善将会继续提高水泥企业的价格传导能力;同时水泥行业集中度的提高将能够提高大型水泥企业的主观能动性,对全行业的产能及价格的控制力度将会加大。受此影响,2018年水泥价格将保持稳步增长,有利于行业财富创造能力的继续提升,但短期内水泥企业产能利用率仍将处于较低水平。综合来看,在供给侧改革下水泥行业去产能化不可逆,行业集中度的提高将会更好地发挥大型水泥企业的协同效应,行业供需关系会持续得到优化,行业信用水平将在稳定中有所提升。

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