医药制造业2018年信用风险展望

发布时间:2018-01-23 09:32:43    点击:

  2017年,医药行业重要政策密集出台,以创新、一致性评价等引导医药产业升级、向优质资源集中的政策接踵而至,政策框架基本搭建完成。作为弱周期行业,随着收入水平的不断提高以及人口老龄化加速,2017年医药产品需求保持稳定增长,拉动整体业绩保持稳中有升,但各子行业有所分化,生物药品和化学药品制剂制造增速超过20%,而化学药品原料药制造和中成药制造增速为10%左右。此外,行业期末存续债券期限分布较为合理,行业整体到期偿付压力不大。

  2018年,预计各重要政策细则将陆续出台,推动行业洗牌。供需关系与环保压力升级仍将是影响原料药未来价格走势的主要因素,其中维生素涨价周期在2018年有望得以延续;一致性评价将促进存量药品洗牌,竞争格局有望重塑,仿制药市场或将向寡头垄断发展;中药饮片有望保持相对优势维持高增长,但辅助用药等持续受限,优质企业有望凭借品牌及渠道等优势度过改革阵痛期;生物药品行业内部将有所分化,血制品行业景气度有所回落,疫苗行业逐步走出山东疫苗事件的影响,恢复增长。市场需求稳定增长,行业整体业绩将保持稳中有升。2018年,医药制造业整体信用水平将保持稳定,但需关注环保压力升级对原料药企的政策性生产调控。

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