建筑业2018年信用风险展望

发布时间:2018-01-30 17:16:16    点击:

       2017年,受益于基建投资高增长以及房地产投资的回暖,我国建筑业需求增长强劲,2017年1~9月,我国共实现建筑业总产值139,260亿元,同比增长10.70%,且基础建设投资已经超越房地产开发投资,成为我国固定资产投资的主要增长点。2017年,虽然宏观资金面的收紧使得行业整体发债难度有所加大,但基于当期建筑业整体较高的景气度,行业整体信用水平保持稳定。本报告将从政策、需求、盈利、债券和信用质量五个方面展望2018年我国建筑业的发展前景。

  预计2018年,在政府和国企“去杠杆”的大背景下,交通运输方面公共财政支出的减少、地方政府资金投入的规范和PPP项目管控的加强都将对基建投资形成抑制,房地产调控政策的延续使得房地产需求难有起色,这将直接导致2018年我国建筑业整体需求增速有所放缓;但从区域变化来看,基于当前我国财政政策逐渐由过去的“稳增长”向“精准扶贫”转变,2018年西南区域将是我国建筑业需求增长的亮点。债券融资方面,基于整体宏观资金层面的收紧,预计2018年建筑企业的融资难度有所增加,但2018年建筑企业到期债券总额整体处于较低水平,仅占未来三年全部到期债券总额的21.29%,且涉及企业主要为大型央企,故2018年建筑企业到期债券整体偿付压力不大。2018年建筑业整体需求增速的下降所导致的行业竞争加剧,将使多数建筑业相关企业的盈利水平承压,但大型央企受益于2017年较高的新签合同额,盈利水平将保持稳定。信用质量方面,应收账款总额较高且账期较长的施工企业则可能面临一定的流动性问题。

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