大公调整远高集团主体信用等级为AA

发布时间:2017-02-06 16:47:25    点击:

  大公将宁夏远高实业集团有限公司(以下简称“远高集团”)主体信用等级由AA-调整为AA,评级展望维持稳定,“16宁远高”的信用等级由AA调整为AA+,“16远高实业CP001”的信用等级维持A-1。本次评级结果反映了风塔设备行业需求随风电并网情况改善而快速增长,远高集团矿产资源进一步扩充,风塔及矿产品销售增加推动财富创造能力增强和可用偿债来源稳定的信用风险变化特征。远高集团以其合法拥有的采矿权和车辆为“16宁远高”提供抵押担保,仍具有较强的增信作用。

  大公评定以上信用等级的主要理由如下:

  一、风电设备行业需求随风电并网情况的改善而增长,铜价自2016年9月逐步走高,远高集团经营环境好转。我国政府以稳中求进的审慎态度和较强的决策执行力,为实现经济稳定增长和经济结构调整提供重要保障;2013~2015年,受益于政策扶持力度加大及风电并网情况改善,新增风电设备装机容量年均增长率高达49%。随着城市化建设进程的不断深化,铜产品需求仍保持增长状态,且铜价自2016年9月以来逐步走高,铜矿开采企业利润空间恢复;宁夏回族自治区政府设立1亿元工业运行专项调控基金,用于改善工业企业融资环境,为其发展提供了良好的偿债环境。

  二、旺盛的产品需求、稳定的下游销售渠道以及新收购的矿产资源为远高集团财富创造能力的持续提升提供了有力支撑。远高集团风塔设备工艺在国内保持领先水平,新增风电设备装机容量快速增长使得其风塔产品需求量旺盛,客户主要为大型国有能源企业且形成了长期合作关系,下游销售渠道稳定。2016年9月,远高集团收购两座铜矿和一座石榴子石矿,铜金属(矿物)储量由59万吨增至89万吨;2016年1~11月,铜粉和金刚砂产销率分别为97%和99%,仍保持很高水平。

  三、远高集团盈利及经常性收入获取能力增强,债券融资渠道不断扩展,偿债来源较为稳定,与财富创造能力偏离度较低。随着远高集团风塔及钢结构销量持续增长,盈利及经常性收入获取能力不断增强,2016年1~11月营业收入44亿元,利润总额6亿元,同比分别增长33%和26%。远高集团可变现资产占比较高,对短期有息债务的保障能力较强,2016年11月末受限资产合计13亿元,占净资产33%。此外,远高集团已在债券市场发行两期债券,债务融资渠道不断扩展,并与多家银行保持良好合作关系。宁夏回族自治区党委人民政府出台《关于加快非公有制经济的若干意见》,对当地企业已发行债券每年给予发行额度2%的贴息,远高集团已获得1,060万元补贴,取得一定外部支持。远高集团以其合法拥有的采矿权和车辆为“16宁远高”提供抵押担保,仍具有较强的增信作用。

  四、远高集团偿债来源对存量债务的保障程度提高,仍具备一定的新增债务空间。2016年11月末,远高集团资产负债率为50%,存量有息债务为20亿元,占总负债比重为50%,有息债务主要集中在1年以内及4~5年。截至2016年11月末,远高集团风塔产能扩建项目已投入3.5亿元,未来仍需投资7.6亿元,融资压力相对不大。鉴于远高集团财富创造能力增强、融资渠道拓宽,存量债务规模适中,其总债务安全度有所提升,未来仍具备一定新增债务空间。

  基于上述理由,大公认为远高集团的信用能力进一步增强。根据远高集团新收购的矿产资源有利于财富创造能力的稳步提高,未来风电设备需求仍将继续增长以及总债务安全度有所提升等因素的综合考虑,大公对未来1~2年远高集团的评级展望维持稳定。

  大公国际资信评估有限公司

  二〇一七年二月四日