大公推动评级创新破解票据市场发展瓶颈

发布时间:2016-08-25 09:13:00    点击:

  近日,在深圳前海金融资产交易所主办的“票聚新思维,平台赢未来”的合作论坛上,大公国际资信评估有限公司成为前海全流程电子化票据交易平台的“合作伙伴”,这既是对大公在票据评级技术前瞻性研究的信赖与赞赏,也是对大公线上票据评级系统的高度期待。为有效揭示票据市场的信用风险,为投资人提供投资依据,化解定价难题,大公研发推出票据信用评级方法,开发票据线上评级系统,此举将突破票据市场目前的发展瓶颈,推动我国票据市场的有序发展与业务创新。

  服务实体经济 票据市场进入黄金发展期

  自20世纪80年代初期我国恢复办理商业汇票业务以来,票据市场不断发展,已成为金融市场的重要组成部分。2015年,中国票据承兑余额和承兑发生量分别为10.4万亿元和22.4万亿元,比2001年分别增长了20.4倍和17.5倍;票据贴现余额和累计贴现量分别达到4.6万亿元和102.1万亿元,分别比2001年增长了13.5倍和55.8倍。2015年,全国累计票据承兑签发量和累计贴现量与同期GDP 之比分别达33.1% 和150.9%,对经济增长产生了极大的拉动效应。“完善股市债市等多层次资本市场,丰富直接融资工具”是国务院提出的金融体制改革的重点措施,作为直接对接实体经济的重要支付结算和融资工具,票据业务在支持实体经济发展、优化金融机构资产配置、增加投资产品以及丰富宏观调控工具手段等方面具有一定的促进作用。通过票据承兑、贴现和转贴现等业务形式,票据市场为宏观经济顺畅运行提供了良好的短期资金融通服务,与宏观经济产生了正向相互激励的效果。

  风险概率增高票据信用评级体系亟待完善

  当前,受票据法律制度建设相对落后、票据评估体系缺乏以及市场信息透明度低等因素制约,票据交易市场交易效率低、交易风险大等情况日益凸显。据统计,今年曝出的票据案涉案资金已超百亿元,多家商业银行纷纷落马,陷入票据风险漩涡。

  通过对票据市场风险特征的统计与分析,大公认为目前票据市场存在四大风险,分别是信用风险、利率风险、流动性风险与操作风险。首先,市场工具单一,商业汇票结构失衡,商业信用过度依赖银行信用,票据市场风险向银行过度集中是最大的信用风险;其次,近年来利率环境呈现出较大的波动性,基准利率的频繁变动导致票据市场利率也出现较大波动,如何规避利率风险是票据市场面临的另一大挑战;流动性风险同样较为明显,市场利率较高时票据需求扩大,市场利率较低时票据需求缩减,一旦利率出现波动、货币政策紧缩、资金面趋紧等情况,中小银行就会面临票据贬值、流动性不足的风险;最后,由于我国票据市场基础设施建设较为滞后,银行票据业务操作不够规范,操作风险较为突出,也急需加以规避。为降低票据业务风险,实现交易双方信息共享,票据信用评级体系建设成为当务之急。

  票据评级创新 线上评级助力快速融资

  秉承独立、公正、客观、科学的原则,采用宏观与微观、动态与静态、定量与定性相结合的科学分析方法,基于各类票据的特点与票据市场的多重因素,大公票据信用评级方法确定以出票人、承兑主体以及票据专项为受评对象进行信用评级。票据评级的最终结果,由票据专项评级、承兑主体信用评级以及出票企业评级三项得分加权得出,确保在评级过程中真实披露票据在承兑、贴现、转贴现、再贴现、衍生品以及经纪等环节的各项信息,并充分揭示每个交易阶段的风险可能。在票据交易中,先对贴现、转贴现、再贴现等交易环节中开展评级,逐步扩展到对票据创新产品如票据资产证券化、票据资管、票据理财等产品的评级,从而稳步推进票据市场规范化发展。

  同时,针对票据融资业务期限短、灵活性强的特点,大公在传统债项评级的基础上将进行“互联网+”技术创新,通过线上评级的开发与应用,打造便捷的评级渠道,提升金融机构的资金使用效率,确保快速满足企业客户的票据融资需求。

  随着全国性票据交易所的筹备提速,票据市场将迎来公开、透明、活跃的黄金发展期,而票据信用评级正是票据市场生存与健康发展的基础性条件。大公票据评级方法将通过对票据市场参与各方的债务偿还能力、偿还意愿进行分析与评价,引导金融资本决策,为票据标准化产品的推进,票据信用风险的整体防范与票据业务创新保驾护航。