中国再保险市场概述——增长可观,回报有限

发布时间:2017-10-23 14:07:12    点击:

中国再保险市场概述——增长可观,回报有限

(大公欧洲行业报告《中国再保险市场概述》(英文版)摘要)

  1. 中国风险导向偿付能力系统(C-ROSS)重塑中国再保险市场。依据这一新系统中的监管规定,尤其是针对监管偿付比率计算的变化,使得原保险市场转向再保险市场寻求保障,再保险市场格局因此也发生变化。对再保险人而言,这一监管规定的影响主要体现在两个方面。一是降低了机动车保险的构成比率(历史数据表明机动车再保险曾是资产配置中的大头),同时增加了不动产、工程、海运等产业的配置力度,并增加了非比例再保险(Non-proportional Reinsurance)的比率。二是由于资本成本较低,同对离岸再保险人相比,对在岸再保险人分保的吸引力增加。

  2. 市场高速增长依然持续。随着国家保险市场的发展,分保保险费收入由2006年的34亿欧元上升至2015年的238亿欧元,年复合增长率达19.3%。我们预期2016年的增长率收缩至5~10%,很大程度上归因于机动车业务的减少。预计2017 ~2018年的增长率会恢复至10~15%的水平。

  3. 盈利令人满意,但仍面临较强的市场阻力。2016年中国再保险业整体的资产回报率达7.7%,总体上令人满意。收益的主要驱动来源于投资收入。我们预期今后几年随着新业者的加入资产回报率会进一步走低。但是,从2017年1到7月非人寿合同更新价格上出现了一些正面信号。这一信号能否持续仍有待观察。

  4. 资本化能力强。以2016年年底为限,再保险业界所有主要再保险人的偿付比率维持在200%以上,平均水平达到了259%。另外,从资本形成上,主要的资本金来自股东资产,意味着资本来源具有较高的质量。

  5. 在经济发展和社会风险管理方面发挥积极作用。 受政府鼓励和潜在商业机会激励的共同作用,长于自然灾害、责任险、高科技保险等领域的再保险人可以利用他们在这些领域的特长,通过开发新产品、改善组织或个体风险管理水平,在获得更多商业利益的同时助力国家经济发展。

  6. 一带一路带来新的商业机会。依照2017年5月举行的一带一路国际合作论坛,中国计划投入1350亿美元支持与一带一路有关的项目建设,其中很大一部分同基础设施开发相关,需要保险和再保险的护航,尤其是工程建设、海运、不动产和责任险领域。(作者:大公欧洲金融机构研究部葛理纳等,大公集团国际部译校)